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需求见顶 焦炭承压较重

来源:山东润鑫钢铁有限公司 发布时间: 2017/4/21 11:29:06 【返回上一步】
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  经过连续调整之后,焦炭期价出现止跌企稳迹象。然而,周三1709合约跳空下行,创出本轮调整新低,成为当日领跌品种。我们认为,焦炭后市承压较重,难以摆脱弱势。

  钢价下跌拖累焦炭
  同一产业链上的品种,因处于共同的产业环境中,且彼此之间的供需密切相关,其走势一般表现出较为高度的正相关性。因此,无论是从供需关系而言,还是从市场实际走势而言,预判焦炭市场的走向,必然要从产业链入手,必须关注产业链中的相关品种。当前,在黑色产业链的四个主要品种里,起龙头作用的是螺纹钢。而在高利润的刺激下,2017年以来,全国钢厂产能利用率持续上升,3月粗钢日产量创出了历史新高,供应增量明显;在调控政策逐渐加码的背景下,房地产对钢材(2870,31.00,1.09%)的需求或已见顶;钢材出口转内销增加了供应压力,且库存消耗速度不理想,螺纹钢走势易跌难涨。螺纹钢价格的弱势奠定了黑色系商品整体承压的主基调,焦炭自然也不例外。
  供大于求迹象显现
  相关品种弱势虽然是影响焦炭价格的重要因素,但焦炭能否走出独立的强势行情,主要还是看其基本面情况。首先,从政策面来看,2016年,焦炭价格持续走强的重要动力是“276个工作日”政策的推进,这直接使得焦炭产量大幅下降,进而引发市场出现了阶段性的供不应求。而2017年,这一政策正式退出,焦炭失去了重要的上涨动力。
  其次,从供需关系来看,焦炭正朝着供大于求的方向转变。有关数据显示,一季度,我国焦炭产量10705万吨,同比增长4.7%,绝对量增加约440万吨;我国粗钢产量20110万吨,同比上升4.6%,绝对量增加约910万吨,按吨钢消耗0.5吨焦炭,对应需求焦炭增长约450万吨;我国焦炭出口量为440万吨,同比下降13.7%,绝对量减少约70万吨。也就是说,一季度,焦炭同比供应增量为510万吨,需求同比增量为450万吨,当期供应比当期需求高出60万吨。更具体来看,按照同样的方法测算,1—2月焦炭当期供应增量272万吨,需求增量375万吨,当期供应增量低于需求增量。3月,供应增量明显超过了需求增量。这意味着焦炭朝着供大于求的方向转变,对焦炭价格构成压制。
  另一方面,当前钢厂生产虽然处于旺季,但需求或已见顶。微观调研显示,近日钢厂检修增多,而钢厂检修意味着对原料需求的下降;同时,在高利润的刺激下,焦炭供应量增加是大概率事件。
  贴水因素支撑近月合约价格
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